一，           货币紧缩政策产生的背景

当前固定资产反弹压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上涨压力明显。加上近期国内居民消费价格指数（CPI）同比增长8.8%，远远高于国家制定的4.8%的目标。为落实党中央提出的“要把防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。”实行货币紧缩政策任重道远。

二，           货币紧缩政策的主要表现

货币紧缩政策主要是通过提高存贷款基准利率、提高金融机构的法定存款准备金率、发行定向央行票据等金融工具来回笼流通中过多的基础货币，以达到调节供求平衡，稳定物价的目的。

三，           货币紧缩政策对农村信用社的影响

首先，货币政策从紧加大了信用社的流动性风险。目前，受资产价格持续上涨和存款准备金率频繁上调的影响，居民存款意愿不足，储蓄存款分流现象明显，银行存款短期化、活期化和贷款长期化加剧，资产负债期限错配引发的流动性风险增加。

其次，货币政策从紧在某种程度上会造成资产质量的下降，不良贷款有所抬头。因为在压缩信贷规模过程中，能退出市场的往往是流动性好、资金周转顺畅的黄金客户；相反信贷资金偏紧，运行质量一般的客户贷款往往难以压缩：他们担心贷款归还后难以续借，所以一拖再拖，造成资产质量的下降，不良贷款有抬头的迹象。据专家分析，08年宏观经济进入下降周期的概率增加，而从历史经验看，在经济周期顶峰过度放款对信用社资产质量的影响更大。另外,实行货币紧缩政策,其他商业银行同样纷纷压缩信贷规模。我们要防止原本属于商业银行的客户掉过头来向信用社借款，出现商业银行转嫁信贷风险而由信用社为其买单的被动局面。

再次，货币政策从紧在某种程度上会造成信用社盈利能力的削弱。国家宏观调控趋紧、信贷规模压缩、同业竞争加剧以及创新能力不强等制约因素，影响了信用社盈利能力的提高。地下钱庄及民间借贷的兴盛，遍布全国城乡的邮政储蓄银行的设立加大了农村资金的分流，同时也造成了信用社利率定价权的削弱，市场主体地位受到挑战，盈利空间进一步缩小。信贷规模压缩造成了收入的压缩，这是传统经营模式形成的结果。因为在收入结构中，贷款利息收入通常占总收入的90%左右。那么，对利差依赖性强的信用社将面临严峻考验。此外，国家多次上调存款准备金率造成信用社大量资金沉积在人民银行，资金运用成本加大，盈利能力大打折扣。

四，           农村信用社应对货币紧缩政策的措施。

第一，    加强流动性风险的管理。

流动性风险是破坏性最强的风险。它具有突发性、系统性和全局性，也是信用社最致命的风险。因为信用社的资金运用和资产结构配置受制于资金来源和其负债结构。而信用社的流动性风险主要来自于资金来源和资金运用以及资产负债结构的匹配失衡。所以信用社除了在搞好存贷款比例管理的同时还要注重贷款结构、期限、利率、市场细分等方面的管理。在中长期贷款占比持续上升、信贷资产期限结构配置持续拉长、流动性持续降低的情况下，有效地运用非信贷资金，合理配置信贷资产结构，把握好盈利性和流动性的平衡，对于信用社防控流动性风险具有特殊的现实意义。只有这样，信用社才有能力来过好后段的“紧日子”。

第二，    加强信贷管理，反对盲目放贷，对有违货币紧缩政策的信用社实行制裁。

首先要做好贷款三查工作，不断完善信贷过程，大力整治违规贷款行为；其次，参照央行差别准备金率法来制裁放贷冲动：为抑制资本充足率相对较低而不良贷款率相对较高的信用社的放贷冲动而提高其存款准备金率，变相对冲其放贷冲动，使其减少往来资金利息收入；还可以按贷款新增超计划的一定比例来相应追加其利润计划。

第三，         合理配置金融产品，优化存贷结构。

首先要优化存款结构，努力提高低成本存款份额，注重存款期限结构的管理；

其次要降低非生息资产的比重，特别是要压缩现金库存量，减少或降低抵贷物资的份额；

再次，我们信用社要在坚持“紧中求进、紧中求活、紧中求新、紧中求稳”的原则基础上不断优化信贷结构，做到有保有压：对三农、服务业、中小企业及自主创新、节能环保等领域的贷款要有保障；对个人房贷、房地产开发及高耗能、高污染业实行高要求、高标准的压制政策，将有限的信贷资金用到刀刃上；

最后，要充分发挥支农再贷款的作用，为三农建设提供安全、便捷、高效的金融服务。

第四，         积极发展新兴的中间业务，拓宽收入来源。

农村信用社要立足自身，放眼长远，不断地完善创新机制，培养创新人才，开发创新产品。要努力向债券投资、代理业务、咨询结算、银行卡、担保承诺、资产托管等领域拓展，提高中间业务收入的比重。