中小企业项目投资分为新建项目和更新改造项目两类，相对其他投资具有投资金额大、影响时间长、投资风险大等特点。由于农村中小企业（下称中小企业）一般财务管理水平较低，对中小企业项目投资的信贷支持，农信社必须持审慎态度，只有在投资项目财务可行性分析的基础上，严格实行风险控制，才能确保投资项目的“银企”双赢。 项目投资分析的净现金流量测算法应用 ㈠项目投资的现金流量 项目投资的现金流量是指与项目有关、应项目投资而引起的现金流量，包括投资的机会成本。其中，现金流入量包括项目投产后（包括试产期）生产的产品销售收入、项目终结点固定资产报废变价清理收入、回收流动资金等，现金流出量包括购置固定资产投资、使用新固定资产而增加的流动资金投资、税款增加等。 ㈡投资方案测算分析 以我市一家磁材企业为例，该企业2006年初计划实行技改，具体技改方案测算如下： 1、项目技改投入：一次性投入技改款240万元，技改期需1年。 表1 企业技改项目需增加设备清单 单位：万元 序号名称单位数量单价合计 1熔炼炉台15555 2烧结炉台255110 3气流磨台12020 4磨床台 1515 5高配增容800K套14040 6总计 240 注：上述设备可使用10年，期满预计净残值变现收入16万元，税法规定按直线计提折旧 2、项目资金计划来源：自有资金80万元，借款160万元（借款年利率10%，按年付息），计划于投产后第7年末开始归还借款。 3、新增收入：投产后第1-7年每年新增12吨磁性材料，第8-10年则每年新增10吨，按当前价格计算分别新增销售收入（不含增值税）170.8万元和 148.8万元。 4、新增经营成本：每年经营成本增加74万元（其中，劳务工资、水电费、修理费等1-7年新增4.4万元，8-10年新增16万元）。 表2 单位产品原（辅）材料价格构成表 材料名单价（元）用量(kg)合计(万元) 钕1802805.04 铁55400.27 硼25200.05 镝55080.44 总计 5.8 注:根据单位产品材料价格表，企业1-7年新增材料费用69.6万元，8-10年新增材料费用58万元。 根据投资方案，可计算分析如下： 表3 固定资产折旧计算表 单位：万元 固定资产技改投入①建设期资本化利息②固定资产原值③=①＋②固定资产净残值④固定资产 使用年限⑤年折旧额 ⑥＝（③－④）÷⑤ 24016256161024 表4 各年应交所得税计算表 单位：万元 各年所得税经营期成本增加额 ①每 年 折 旧 ②每年借款 利息 ③总成本增加额 ④＝①＋②＋③每年销售收入 ⑤各年营业利润增加额 ⑥＝⑤－④所得税率 % ⑦每年所得税增加额 ⑧＝⑥×⑦ 经营期1-7年742417.6115.6170.855.23318.2 经营期8-10年7424098148.850.83316.8 注：1、该企业其他税种对技改投资测算结果无实质性影响，本文以重要性为原则，仅将所得税变动纳入投资计算项目（企业所得税率为33%），如果增值税等税种对项目计算影响较大

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